2026年1月2日，贵金属市场延续开年强势态势，现货黄金日内震荡上行1%，成功站稳4350美元/盎司关键点位，进一步巩固反弹格局。与此同时，美元指数延续2017年以来的最差年度表现，日内继续微幅下行，为金价上涨提供关键支撑。弱美元周期叠加全球央行购金等长期利好，推动黄金开年走势强劲，但短期需警惕获利回吐带来的波动风险，市场目光聚焦美联储政策动向与美元后续走势。

一、行情复盘：黄金站稳关键位，美元疲软同步延续

2026年首个交易周，贵金属市场表现亮眼，1月2日的强势上涨进一步延续了开年反弹势头，而美元的持续疲软则为金价上行扫清了重要障碍，市场呈现出清晰的“黄金强、美元弱”格局。

1. 黄金走势：日内涨1%站稳4350，反弹格局巩固

1月2日亚欧及美盘时段，现货黄金延续开年强势表现，整体呈现震荡上行态势。交易数据显示，截至当日收盘，现货黄金日内涨幅达1%，最终稳稳站在4350美元/盎司上方，较开年低点累计上涨超40美元，成功收复年末震荡失地。从市场情绪来看，此次站稳关键点位进一步提振了投资者信心，日内成交量温和放大，买盘支撑力度稳固，为后续走势奠定了积极基础。值得注意的是，4350美元/盎司不仅是短期技术阻力位，更是市场对黄金中期走势的重要心理关口，此次站稳意味着短期反弹格局得到有效巩固。

2. 美元表现：延续8年最差年度表现，日内再微跌

与黄金走强形成鲜明对比的是，美元指数持续疲软。数据显示，美元指数在2025年已创下2017年以来的最差年度表现，全年跌幅达9.5%，进入2026年1月2日后，这一弱势格局继续延续，日内微跌0.12%报98.21。作为以美元计价的核心资产，美元走弱直接降低了黄金的持有成本，显著提升了全球投资者对黄金的配置意愿，成为推动当日金价上涨的关键推手。从市场预期来看，交易员已重新转为做空美元，期权市场对美元的看跌程度达到三个月来最高水平，预示美元短期弱势格局或难逆转。

二、核心动因：弱美元周期确立，多重利好共振支撑

1月2日黄金的强势表现并非偶然，而是弱美元周期、美联储政策预期以及全球央行购金趋势等多重利好因素共振的结果，这些核心逻辑共同构筑了黄金上涨的坚实基础。

1. 根本支撑：美联储降息预期强化，美元承压下行

美元疲软的核心根源在于美联储宽松周期的延续预期，这也是支撑黄金上涨的根本逻辑。2024年9月以来，美联储已连续六次降息，市场普遍预期2026年将继续降息2-3个25个基点，预计到2026年9月联邦基金利率目标区间将降至2.75%-3.00%。更为关键的是，美国总统特朗普明确表示希望利率降至1%甚至更低，并将提名支持大幅降息的候选人担任下一任美联储主席，这一表态进一步强化了市场的宽松预期。与此同时，欧洲央行等其他主要央行或维持利率不变甚至加息，全球货币政策分化格局将持续压制美元走势，为黄金上行打开充足空间。

2. 重要助力：全球央行购金持续，底部支撑稳固

全球央行购金的结构性趋势持续强化，为黄金价格提供了坚实的底部支撑。中国人民银行已连续13个月增持黄金，截至2025年11月末黄金储备达7412万盎司，波兰、土耳其、阿塞拜疆等多国央行也在大量购金。高盛预计，到2026年年中，央行平均每月购金量将达到41吨，中金公司则预测全球央行购金速度至少保持1000吨/年的水平。在“去美元化”趋势下，各国央行通过增持黄金多元化外汇储备，降低对美元资产的依赖，这一结构性需求将长期支撑金价，也成为1月2日黄金站稳关键点位的重要助力。

三、后市展望：短期强势延续，警惕回调风险

当前黄金市场利好逻辑清晰，短期强势格局有望延续，但机构同时提示，需警惕短期获利回吐及美元阶段性反弹带来的回调风险，后续走势需聚焦核心宏观因素变化。

1. 短期：强势格局有望延续，机构看涨情绪浓厚

短期来看，黄金站稳4350美元关键点位后，上涨势头有望延续。多家国际机构对黄金走势持乐观态度，摩根大通将黄金列为2026年优先的多头配置策略，预计2026年第四季度金价有望升至5055美元/盎司；高盛上调2026年底金价预期至4900美元/盎司；摩根士丹利则预测到2026年第四季度金价将达到4800美元/盎司。机构普遍认为，在弱美元、美联储降息及央行购金等因素共振下，黄金短期强势格局难以逆转。

2. 风险提示：短期回调风险犹存，关注关键变量

尽管长期利好明确，但黄金短期仍面临回调压力。机构提示，开年跳空上涨形成的缺口存在回补需求，若后续美元指数出现阶段性反弹，可能引发黄金短期获利盘出逃，导致价格回调。此外，美国经济数据的意外波动可能改变市场对美联储降息的预期，若通胀粘性超预期或经济增长动能增强，可能延缓降息节奏，对金价形成压制。投资者需密切关注美联储政策动向、美元指数走势及美国经济数据，谨慎操作，严控仓位。